Arbitrum 发币无疑是近期最大热点，投资者无不关注上架时的价格。不过据 Token Unlocks 数据显示，$ARB 将于 3 月 23 日解锁 55.53 亿枚，引发投资的人恐慌；但真的 55.53 亿枚 $ARB 都会砸盘吗？ （前情提要：我能领多少ARB？详解 Arbitrum 代币经济学和空投规则） （背景补充：Arbitrum发币》原生四大项目GMX、TreasureDAO、Radiant、Camelot还能进场吗？）
以太坊第二层网路协议（Layer2）Arbitrum 在上週迎来重磅消息，其基金会宣布 $ARB 代币将于 3 月 23 日空投给社群成员，这也让 Arbitrum 成为近来市场上热门讨论热点。
ARB 直接解锁总量的 55.3 %
然而据 Token Unlocks 数据显示，$ARB 将于 3 月 23 日解锁 55.53 亿枚，高达总供应量的 55.53%；消息一出，引发投资的人恐慌，担忧是否一开盘时就有超过一半供应量的代币将迎来砸盘。
图源：Token Unlocks据此前 Arbitrum 公布的代币经济学显示，ARB 初始总供应量 100 亿枚，每年最多通货膨胀 2%。代币空投方面，初始总供应量的 11.62% 会空投给 Arbitrum 用户，1.13% 将空投给构建在 Arbitrum 构建应用的 DAO 金库。具体代币分配如下：
- 42.78%（42.78 亿枚）Arbitrum DAO 金库；
- 26.94%（26.94 亿枚）分配给 Offchain Labs 团队/ 未来团队和顾问；
- 17.53%（17.53 亿枚）分配给 Offchain Labs 投资者；
- 11.62%（11.62 亿枚）通过空投分配给 Arbitrum 用户；
- 1.13%（1.13 亿枚）分配给在 Arbitrum 上构建应用的 DAO（通过空投）。
因此，不难发现 Token Unlocks 显示的解锁量（55.53 亿枚），是空投给用户和 Arbitrum 生态的 DAO （12.75%）再加上 Arbitrum DAO 金库（42.78%）的总和。
图源：Arbitrum 基金会Arbitrum 金库持有的 42.78% ARB 将如何使用？
但真的总供应量 55.53 ％ 的 $ARB 都会砸盘吗？首先，我们能确定空投给用户和生态的 12.75% 势必将迎来部分抛压，因此我们将可以重点关注 Arbitrum DAO 金库中的 42.78%，若项目没有选择将其代币锁定在合约中，代币将如何使用？
据 Arbitrum 官方说明，Arbitrum DAO 的核心是一种社群驱动的治理机制，允许 ARB 代币持有者就组织及其治理机制提出变更和投票；而本身 DAO 有一个内置的财务系统，DAO 金库中的资金将用于资助组织及其技术的持续开发和维护；代币持有者可以提议并投票决定如何使用金库的资金。
此外，Arbitrum 在日前发布的文档中，详细描述了 Arbitrum DAO 治理架构以及治理流程。根据 AIP-1 提案，Arbitrum 基金会为了最好地为 Arbitrum DAO 提供有效治理和促进治理链发展的能力，已经将 3,527,046,079 枚 ARB 转移到 DAO 金库；另外为了提升营运和管理效率，Arbitrum 基金会将创建一个「行政预算钱包」，总计将由 7.5 亿枚代币（7.5％）将转到该钱包之中，用于支付 Arbitrum 基金会的持续行政和营运成本。
换而言之，虽然金库中超 42% 的 ARB 代币将解锁，但明显绝大部分是生态基金，用于 Arbitrum 生态的发展，不太可能会直接砸盘。
图源：Arbitrum 基金会值得注意的是，至截稿前，ARB 的场外报价已来到 1.1 美元，这也意味着按照此价格计算，Arbitrum 的完全稀释估值（FDV）现约 110 亿美元。