Frax 协定是第一个分数算法稳定币系统。Frax 是开源的、无需许可的，它完全在链上。目前在以太坊上实现，但将来可能实现跨链。Frax 协议的最终目标是提供高度可扩展，分散的算法货币，以代替BTC等固定供应的数字资产。治理代币Frax Shares（FXS）于2020 年推出，总供应量为1亿个代币。
Frax（FRAX）的起源
美国软体开发商Sam Kazemian 在2019 年至2020 年间创立了Frax Finance。他在2019 年首次提出了分数算法稳定币的想法。在此之前，他于2014 年12 月与Theodor Forselius 共同创立了Everipedia，这是一个营利性在线百科全书。
其他创始成员包括Travis Moore 和Jason Huan。Travis Moore 是Frax Finance 的首席技术官（CTO），也是Everipedia 的联合创始人兼首席技术官，这使他成为Kazemian 的长期合作伙伴。而Jason Huan 也是加州大学洛杉矶分校的校友，主修计算机科学。在加州大学洛杉矶分校期间，他在加州大学洛杉矶分校共同创立了Blockchain，这是一个由学生经营的区块链社区，专注于区块链应用程序的技术和商业方面。
Frax 如何工作？
Frax 是一种混合稳定币，因为它得到了资产抵押和数学加密算法的支援。它是一个开源的、无需许可的且完全在以太坊（ETH）和其他区块链上运行的链上协定。它旨在提供高度可扩展，分散的算法货币，以代替BTC等固定供应的数字资产。
Frax 协定是一个双令牌系统，由稳定币FRAX 和其治理令牌Frax Shares（FXS）组成。FRAX 始终与1美元挂钩，其抵押品比率根据市场需求进行调整，以将FRAX 的价格保持在1 美元，而不是坚持预定比率。当FRAX 高于1 美元时，平台将抵押品比率降低 0.25%。当FRAX 低于1 美元时，抵押品比率将进一步提升。
Frax 令牌—— FXS
FXS 是整个Frax 协议的价值应计和治理令牌，因为所有实用程式都是通过FXS 进行的。由于Frax 管理团队采取高度治理最小化的方法，FXS 的功能缩小到增加或调整抵押品池、调整各种费用（如铸造或赎回），以及刷新抵押品比率的比率。该团队认为，如果社区只能积极管理有限的参数，那么分歧就会减少。
FXS 供应理论上设置为1 亿个代币。然而，鉴于FRAX 是以较高的FXS 比率铸造的，流通中的金额很可能是通货紧缩的。这意味着随着FRAX 需求的增长，FXS 供应将逐渐变得通货紧缩。
保持Frax 价格稳定的机制
铸币和赎回是保持FRAX 价格稳定的两种机制。FRAX 稳定币是通过在系统中插入适量的组成部分来铸造的。当FRAX 完全抵押在创世时，就意味着使用者只需要将抵押品放入铸造合同中即可铸造FRAX。当FRAX 进入分数阶段时，FRAX 的铸造要求使用者放置一部分抵押品以及烧毁另一部分FXS。简而言之，抵押品和FXS 的组合构成了一个FRAX。例如，在98% 的抵押品比率中，每个FRAX 铸造都需要0.98 美元的抵押品和0.02 美元的FXS。与此同时，在97% 的抵押品比率中，这些数字分别变为0.97 美元和0.03 美元。
FRAX 始终可以铸造并从系统中以1 美元的价值赎回，使套利者能够平衡市场上FRAX 的供求。如果FRAX 高于1 美元的目标价格，套利者和使用者可以铸造价值1 美元的FRAX 代币，然后在市场上以超过1 美元的价格出售代币。当FRAX 低于1 美元的目标价时也是如此。套利者和用户可以在市场上廉价购买FRAX 代币，并从平台以1 美元的价格兑换。但应该注意，赎回者将获得抵押品和铸造的FXS 硬币的组合。
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